【信報專欄】美科技股續升 要看兩大情景
環球投資者憧憬下半年科技股可博反彈，6月底不少資金偷步進場，已從低位反彈不少，美股尖牙股更破頂，不過當半年結一過，科技股就明顯回吐。所謂「單日不成勢」，尤其在季結及半年結這類「影相位」之前，不少股票表現都多少有點扭曲，之前科技股短線升得過多，半年結後回調亦是十分正常。
阿米認為不妨先觀察兩至三個交易日，只要10年美債債息未有大幅上升至1.65厘以上，回調之後反而可能是重新吸納科技股的機會。筆者仍然維持之前看法，大宗商品有較高機會在第三季反覆調整，反而科技股及增長股就很可能趁着債息整固的機會，重新獲得資金追捧。不過有一點宜留意，在一個為時兩至三季的中期趨勢開始前，股價走勢上並不會一帆風順，最初一定會有一些較大的波動出現，如果投資者因為被短線動力誘惑而追入，很容易在回調之間，誤以為自己跌入假突破陷阱。
正如早前文章所講，由於大部分投資者本身都只是信心一般，只要股價出現急跌，肯定會「先斬為敬」，這樣來回高買低斬，極度消磨意志。能夠緊跟大市一點的交易員或散戶，還可以將部分短炒倉位獲利以降低平均成本，變相令中長線倉位有較大防守空間，規模大一點的機構投資者就沒有這個折衷手段，取而代之是使用在股價回落時分段吸納的策略，另外就是逐步建立不同情景。
疫情若失控可再受惠
現時科技股利好，有兩個可能的情景，第一個是「再通脹失速」，聯儲局一直傾向通脹只會維持較短時間，今次商品升勢源於供應面短缺，價格短線確是炒過龍，一旦深度殺倉調整，令再通脹情景失效，就為長期低息及追捧科技股提供很好的理由。第二個情景是「疫情再失控」，新冠肺炎Delta變種在英國快速擴散，現存主流疫苗例如BioNTech等並未能有效防護，調製出應付新變種病毒疫苗及接種計劃需時，期間難以排除再出現各國封城等措施，不少科技股均為「疫情受惠者」，這投資情景亦有機會成立。
美股方面，市底仍然不俗，非必需消費品板塊保持強勢。阿米「秘密基地」網站中，從戲稱「寶鑑」的美股反彈watchlist中可見，非必需消費品板塊中的建屋公司股份帶動升勢，相信短期可帶動非必需消費品板塊繼續上升，其中D.R. Horton, Inc.（DHI）轉勢，可在約91.6美元吸納，上望97美元，跌穿88美元止蝕，另外同類股份PulteGroup及Tri Pointe Homes都有入榜，可以留意。
作者阿米（馮宏遠）為馭風聯合創辦人、華晉證券資產管理投資總監、證監會持牌人士。筆者並未持有上述股票，筆者客戶持有BioNTech及D.R. Horton股票及衍生工具，並可能隨時買入或沽出。