美股強於中港 基建概念有憧憬

市場對通脹升溫的反應愈來愈大,美國10年期國債息一度升穿1.6厘,早前聯儲局兩度拍賣債券反應較預期稍好,10年債息亦高位整固中,之前阿米講過債息升對以動力交易為主的科技股影響最深,風眼股要算是Tesla和「契媽」ARK系列ETF,一日債息未能回順,這對難兄難弟的死亡漩渦都不易停止。
正是上述原因,近期阿米即使幸運地捕捉到科技股深跌後反彈,但一直只將有關倉位視為短炒操作,仍然未有長線再加碼的打算,即使美債債息短期波動有機會在3月內完結,但市場對長期利率已經有強烈的上升預期,這是不爭事實,加上疫情後經濟復甦應是相當緩慢的過程。

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別人Strong Hold我Stop Loss

美國長債債息繼續升,但聯儲局主席鮑威爾日前出席公開活動時,只表示國債孳息率上升引起他的注意,對近期通脹升勢亦未有表示擔心,與市場期望老鮑至少會「出口術」干預債息的預期相差甚遠。鮑威爾發言後,10年美債債息即突破1.5厘,加上OPEC+會議沙地阿拉伯表示4月繼續減產,超出市場預期,紐約期油隨即突破每桶65美元,阿米預計長商品短美債的交易仍會持續,10年美債息向上逢20點子一關,今年上半年上試1.9厘的機會不低。首當其衝會是科技股等夢想類股票,以納指為例,現時高位下跌已一成,但相關指數的波幅指數仍未見急升,可見市場此刻恐慌程度相當有限,反覆慢跌比起急跌走火警,對投資者而言是更傷。

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利率預期升溫 趁調整換馬舊經濟股

趁調整換馬舊經濟股 美國10年國債孳息終於突破1.5厘,對科技股估值亦明顯構成衝擊,坦白說,阿米亦奇怪為何市場彷彿如此後知後覺。雖然美國聯儲局主席鮑威爾在國會聽證會打出「Powell Put」,變相口頭保證未來一至兩年維持放水速度及不會加息,不過對市場情緒的振奮程度是極為短癮,即晚夾淡回升後,隨即一瀉如注。

阿米一向都講,觀察債市反應會較具前瞻性,因為債券交易員掌握的才是真正Smart Money,在鮑威爾提出寬鬆保證後,美國10年國債孳息率仍有升無跌,國債乏人問津,反映市場對「現時通脹不足為慮,完全無加息壓力」的儲局官方立場並不認同。

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季檢結果出爐 2月 2021

恒指季檢結果出爐,新增阿里健康(241)、龍湖集團(960)及海底撈(6862)為恒指成份股,令藍籌股總數由52隻增至55隻。

好多人覺得結果爆大冷,但有跟進馭風Page的朋友應該不會對結果感到意外,因為Angus早前接受InvesTalk訪問談及恒指改革,已經講了阿里健康(241)及海底撈(6862)是搏2月染藍之選,成功命中。

至於大家覺得匪夷所思的龍湖集團(960),心水清的朋友應該見到龍湖也是在馭風的List上的,並且在位置上正正就是在阿里健康及海底撈的下一格,亦即是我們的第3選正正就是龍湖(在片中已經提過該表是按機會率排),神奇嗎?

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債息升衝擊科技股 反現低吸良機

反現低吸良機 牛年首次跟讀者見面,先祝各位新年進步,投機得心應手。周四北水重啟,但A股卻帶領港股來個反高潮急調整,當中部分原因是市場見人民銀行只以7天及14天逆回購操作,在農曆年後資金淨回籠有一定擔心,恐防水頭無以為繼。

不過以阿米觀察,港股首季升勢應無大礙,從宏觀角度看,美元自美國總統拜登就職後便持續弱勢,資金持續轉投商品、價值股及新興市場股市,背後的邏輯無非是憧憬今年有望平復疫情、環球經濟走向復甦,雖然現時看似是疫苗接種速度與病毒變種速度在鬥快,但大致情況仍然偏向樂觀。另一方面就是近期股市上升速度是否已經完全兌現,甚至過度反映疫情後的經濟復甦。

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華晉馭風 x InvesTalk — 多元資產Talk

首席投資經理(亞太區市場) Angus兩日前在InvesTalk接受訪問,同大家一齊講下日股市場的結構。除左大家耳熟能詳的日經指數外,還介紹其他日股主要的指數。想知還有那隻大家都認識的日本公司有上市? 不要錯過!

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港股農曆年唞氣 美股接力炒業績

臨近農曆新年,北水將在下星期二落閘,對港股交易氣氛絕對有影響,恒指1月底曾經衝高,突破30000點,再回調至近28000點,經過一輪折騰,相信首季高低位大致已見過,大市窄幅整固,加上熱錢暫歇,大型股動力減弱要唞唞,個別股票愈炒愈細。

參考過往經驗,期指相當大可能進入驟升驟跌的「電競模式」,北水休息期間,恒指走勢缺乏成交支持,坦白說意義不大,可不用理會。

美股方面,經過「GME之亂」,暫時觀察對沖基金仍能穩住局面,避免出現資金大撤退,中小型科技股尤其SaaS類股份則節節上升。另外,總統拜登政策概念股例如碳中和概念,令美股的太陽能、氫能源以及能源存儲等股份炒上,加上美國第二輪紓困措施即將出台,簡單一點講,現時形勢就是「港股過年唞氣,美股接力炒業績」。

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散戶打龍記的啟示

憑藉網絡力量,散戶把GameStop推升挾爆對沖基金,美股沽空比例較高的股份,已成為散戶下一步目標,趨勢更有擴散至歐股及日股市場的跡象,較早前筆者亦在直播節目中提及維珍銀河或成下一波「挾淡股」。

散戶部隊食髓知味,最近甚至放風轉戰期貨市場,要挾爆「白銀大淡友」JP Morgan云云,這齣「散戶打龍記」看似偶然,但細味會發現有幾點啟示。

首先,今次事件突顯網絡時代對傳統投資方法可以如何顛覆。網上資訊透明度高,配合零佣券商手機App盛行,令投資高度遊戲化,才會出現這種網絡遊戲打怪獸式的挾淡倉行動,美國年輕股民輸得起,打着YOLO(You only live once)旗號,拳怕少壯,集合起來才可跟大戶匹敵。雖然說新世代令人大開眼界,但仍跳不出人所共知的股市論:「股市短期是投票機,長期是磅重機」,短線追漲殺跌本是平常事,亦改變不了公司長期的本質。

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為何仍看好HKTVmall?

【信報專欄】為何仍看好HKTVmall? 繼續上期講港視之前,先講一個消息,阿里巴巴(09988)日前宣布成立香港版天貓,擺明車馬打HKTVmall。如果大家心水清,應該留意到去年急速冒起的阿布泰國生活百貨,最近宣布將他們開始不久的網上購物平台關閉,僅留守店舖。 為何要講這個故事呢?阿布泰老闆林景楠急流勇退,當然還有其他理由,不過相信其中一個原因是,經過一年疫情下網購順風順水日子之後,不少公司在年底檢討時發現到經營樽頸。網購的兩大成本核心就是網上廣告和物流,廣告幾乎是無辦法擺脫Facebook等社交媒體,但如果物流都是假手於人,就算生意做大,亦只是變相幫物流商打工,香港人即使消費力高,養得起的大型網購平台一個起兩個止,簡單一句就是Winner Takes All,阿布泰既看不到自組物流團隊的可能性,提早止蝕離場亦是明智決定。 天貓攻港

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執行力高後着多 網購本地薑可憧憬

商品及風險資產狂飆,市場擔心美國聯儲局收水撲火,主席鮑威爾表明鴿派心志,加上拜登上任總統後應有大型財政政策跟尾,暫時仍是增長故事股當道,順勢而為。

宏觀說完入正題。阿米去年被本報的一問三答考起,要用三隻股票建一個全年倉,當時推介之一就是香港電視(01137),要講HKTVmall不用多介紹,反而首先就要講一下坊間認為不應該買理由:第一,估值好貴。

新經濟股估值本來高得天方夜譚,網購公司有時要用到所謂市銷率(P/S ratio),甚至GMV與市值比率來作比較,參考一些已交出增長的中型公司,例如Shopify或者拼多多,經過去年新經濟股雞犬皆升後,它們市值亦只與GMV相若,HKTVmall去年GMV已勁升1.1倍,亦不過是60億元,公司市值卻已升至130億元以上,說句「貴過鑲鑽石」也不誇張。

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