【信報專欄】美股短線暫忍手 低撈銀行股長揸

每年傑克森霍爾(Jackson Hole)全球央行會議召開前,例必成為市場關注焦點,今次就盛傳聯儲局主席鮑威爾會在Jackson Hole會議公布「收水路線圖」。

不過單純看往績,都是雷聲大雨點小居多,甚少有撼動的消息,正因投資者大都嚴陣以待,就算結果是意料之外,亦未必會有太大反應,極其量是維持現時每逢升得較多就有技術調整的老格局。

美股暫時未見明顯影響,關鍵宏觀指標均沒有異動,恐慌指數VIX處於低位,上次議息紀錄的收水訊號,僅令美股回調一下,資金又重返「買科技股當避險」投機模式。

近來愈來愈多人問美股應否逢高造淡,即使阿米較早時以一句「惟淡乃永」開玩笑出IG post(原文並不是這個意思,「惟淡乃永」是指唯有平淡才能長久,不過筆者對美股出手短線造淡倒是認真的),當時亦有提到,美股主要指數應調整到50天線就止步,坦白說此次得手實在僥幸,運氣成份不低,當淡友本身已經是相當違反人性的行為,更何況這個每次調整都吸引投資者蜂擁而出撈底的市場,其心理壓力之高實在是不足為外人道。

當然近來筆者反覆提醒,愈來愈多跡象醞釀,顯示美股即將出現較為實在的中期調整,包括網紅股(meme stocks)開始炒作,當輿論談及「不要錯過每一次股災」時,在在都反映不少散戶對美股心態實在已經是牛到極點,連理性也開始脫了軌。

高盛業務理想 值得吸納

短線策略方面,近期除了中資科技股有一波超跌反彈屬於較易掌握外(當然對心理質素及計算方面均有很高要求),預計踏入9月,波幅會再收窄,好淡方向更含糊難測,筆者處理方法是減少短線出手頻率,除了稍為提高美股比重外,應着眼更多在中長線部署。一如筆者早前座談會所講,美國金融股是馭風其中一個中長線看好的板塊,美國銀行股中可以留意高盛(GS),銀行向來依賴利差收入,準零息環境對銀行絕對是大敵,但高盛過去5年利差收入及服務費仍能保持高達9%的複合增長,加上公司在資產管理方面表現出色,金融科技投資是華爾街大行中更是首屈一指,投資包括從事「先買後付」服務的消費者信貸公司Amount,如近期美股出現調整,可考慮在約395美元吸納,中長線持有12至18個月,當市場利率逐漸上升,銀行股盈利增長可受惠。

作者阿米(馮宏遠)為馭風聯合創辦人、華晉證券資產管理投資總監、證監會持牌人士。筆者並未持有上述股票,筆者客戶持有高盛股票及衍生工具,並可能隨時買入或沽出。

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