【信報專欄】短期調整訊號現 基建金融股可吸

最近關於美國「收水」有幾個傳言,當中比較重磅的是說美國聯儲局主席鮑威爾在明年2月任期屆滿後將不獲連任,主要原因是民主黨參議員沃倫(Elizabeth Warren)不信任在特朗普時代獲委任的他,並認為他沒有提早推出「收水」措施,是美國通脹升幅過猛的元兇。相關說法配合美國7月CPI數據出爐,導致美滙指數再升,金價則連續兩日急跌,反映市場開始擔心貨幣政策會轉緊,尤其當下美股貼近歷史高位,令這種擔憂似乎變得更為合理。

發夢股絕地反彈令人擔心

在阿米來看,過去2至3年美股逢高出現調整極之正常,即使貨幣政策及經濟無風無浪,亦必定有技術性調整,不過根據經驗,每次都不會維持很久,三大指數多回落至50天平均線即止步,至於今年會否出現更深的調整,正常而言機會不大,主要變數是Delta變種疫情在美國散播速度及影響有多大,前文已有詳述不贅。

現時甚為有趣的是,一方面,投資者擔心何時有疫情或其他因素觸發股市大調整甚至出現熊市;另一方面,資金派對一日未完,市場投機氣氛就愈加濃厚,於是有更多小型甚至蚊型股在未有任何業績支持下獲得資金入場炒作,很多「發夢股」甚至Meme股近期低位絕地反彈,是令人擔心的訊號。

車貸樓按公司中長線值博

雖然當下宏觀環境並無異樣,不過從股市內部動力或市場寬度而言,似乎美股短期正再次走向催生泡沫然後將泡沫擠走的反覆過程,Mega Cap和大型股相對上較為穩定,只要沒有宏觀大事發生,股價仍可以一浪高於一浪。今次由於美債息谷底反彈,一眾銀行股例如Morgan Stanley及JP Morgan等尤其受惠,對利率更敏感的保險股例如AIG漲勢更急,假如市場利率回升的趨勢持續,從事汽車貸款及樓宇按揭的財務公司值得中長線留意。

此外,拜登政府的萬億美元基建計劃獲參議院通過,算是過了頭關,調整甚久的基建概念股包括Caterpillar、Martin Marietta Materials等也是剛回升,中線仍有一定水位,參考阿米秘密基地數據,「寶鑑」內有甚多基建類及相關資源股,亦可留意。

作者阿米(馮宏遠)為馭風聯合創辦人、華晉證券資產管理投資總監、證監會持牌人士。筆者並未持有上述股票,筆者客戶則持有JP Morgan及Caterpillar股票和衍生工具,並可能隨時買入或沽出。

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