【信報專欄】為何仍看好HKTVmall?

繼續上期講港視之前,先講一個消息,阿里巴巴(09988)日前宣布成立香港版天貓,擺明車馬打HKTVmall。如果大家心水清,應該留意到去年急速冒起的阿布泰國生活百貨,最近宣布將他們開始不久的網上購物平台關閉,僅留守店舖。

為何要講這個故事呢?阿布泰老闆林景楠急流勇退,當然還有其他理由,不過相信其中一個原因是,經過一年疫情下網購順風順水日子之後,不少公司在年底檢討時發現到經營樽頸。網購的兩大成本核心就是網上廣告和物流,廣告幾乎是無辦法擺脫Facebook等社交媒體,但如果物流都是假手於人,就算生意做大,亦只是變相幫物流商打工,香港人即使消費力高,養得起的大型網購平台一個起兩個止,簡單一句就是Winner Takes All,阿布泰既看不到自組物流團隊的可能性,提早止蝕離場亦是明智決定。

天貓攻港 難撼港視超市根基

說回為何不看好天貓。中國科技巨企要輾壓式進入市場,只要燒得起錢的確有很多方法,最近例子要數眾安保險(06060)旗下虛擬銀行ZA Bank,以不同消費優惠及補貼搶市佔率,金融產品是絕對做得到,因為其實沒有人會和錢鬥氣。不過若是網購平台,產品質素是否令客戶安心就頗大影響,尤其以售賣食品為主的網上超市,信心問題更關鍵。

HKTVmall當初靠賣米賣油引流,超市食品正是公司的Bread n butter,假如天貓香港想以中國食品攻打港視的根基,似乎就有點天方夜譚。

更何況兩年多前天貓亦曾說過「襲港」,結果亦只聞樓梯響,在HKTV羽翼未豐之時,攻城尚且未必成功,今日根基漸穩就更難。筆者認為,最大機會是天貓與港視平衡發展,分別各據低價乾貨及中高價食品市場,從中長線角度出發,天貓進場對HKTV的影響並非很大。

最後阿米講講對HKTV中長期增長抱有期望的原因是,公司開始輸出技術及轉攻海外,當中包括前台網站介面、App、處理訂單系統、倉庫管理、快慢凍倉等不同形式物流等,其前台部分就是類似Shopify在提供的服務。

輸出網購前後台系統技術,相信仍有一定市場,東南亞主要網購平台就只有Shopee、Lazada和Tokopedia三家,相信不少後來者正準備入場挑戰,港視提供武器的時機合適。

勿因百億心魔 走失倍升股

放眼過去20年,香港公司要走出去,幾乎沒有成功例子,睇死唔得是極為正路,不過正路的事情卻往往不一定賺錢。在美股和日股市場,已經有不少公司證明,做好本土市場再成功開拓海外,盈利與市值是可以以倍數計。不少人一年多前看着港視(01137)由3、4元起步,直覺上無論如何都不值得現在過百億元市值,阿米卻認為當中有很大程度是錨定效應,這個「百億心魔」卻是令大家可能再走失一隻Multibagger的機會。

筆者阿米(馮宏遠)為馭風聯合創辦人、華晉證券資產管理投資總監、證監會持牌人士。筆者並未持有上述股票,筆者客戶持有阿里巴巴、香港電視及Facebook股票及衍生工具,並可能隨時買入或沽出。

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